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[庫存看鋼市]一季度鋼價先跌后漲 二季度市場將如何演繹?

2012年03月31日17:06   來源：西本資訊
摘要：綜合來看，二季度在資金環(huán)境好轉、保障房拉動需求釋放加快的推動下，國內鋼價將有望延續(xù)漲勢。但隨著價格上漲后伴隨著粗鋼產能的加快釋放，整體宏觀層面的不確定性以及高溫炎熱天氣帶來的需求階段性回落，二季度后期國內鋼價面臨較大的回落風險。因此對于二季度整體走勢，筆者認為總體震蕩走高，先漲后跌，具體仍有待市場的進一步驗證。

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本周（3月26日—3月30日），西本——鋼材指數小幅上漲，周五收在4220元/噸，較上周五上漲20元/噸。西本新干線現貨交易平臺監(jiān)測的數據顯示，在此期間，國內主要建筑鋼材市場價格小幅波動。截止3月30日，全國48個主要市場25mm規(guī)格二級螺紋鋼平均價格為4330元/噸，較上周五上漲8元/噸。華東區(qū)域杭州市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格報在4340元/噸，一周上漲40元/噸；華南區(qū)域廣州市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格報在4440元/噸，一周上漲30元/噸；華北區(qū)域北京市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格收在4380元/噸一線，一周上漲10元/噸；西南成都市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格收在4570元/噸一線，一周下跌20元/噸；華中武漢市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格收在4400元/噸，一周上漲10元/噸。 ?

現貨市場小幅波動，期貨市場先漲后跌，總體仍未擺脫糾結局面,市場交易熱情明顯降溫。螺紋鋼主力RB1210合約最高價出現在周二的4371元/噸，最低價出現在周四的4313元/噸，周五收于4324元/噸，較上周五收盤價下跌23元/噸。周五RB1210合約持倉量為633168手，較上周五減倉47700手。本周RB1210合約累計成交量為2118740手，較上周下降17.11%。本周鋼材期貨價格先漲后跌，在4350元/噸一線壓力仍然很大，短期或仍將延續(xù)震蕩運行走勢。

一季度現貨、期貨價格均呈先跌后漲走勢，與去年末相比現貨價格上漲100元/噸左右，期貨價格上漲150元/噸左右，那么二季度走勢如何？隨著兩會結束后財政資金拔付，保障房建設能否迎來開工高潮？央行貨幣政策偏寬松，市場資金流動性好轉，能否推動鋼價繼續(xù)走高？在進入本期具體討論之前，首先還是一起看看西本新干線現貨交易平臺所監(jiān)控到的相關庫存數據。?

一、螺紋鋼庫存總量分析?

西本新干線現貨交易平臺監(jiān)測的數據顯示，2012年3月30日，上海市場主要倉庫HRB335牌號10-32mm螺紋鋼庫存總量為418455噸，同口徑統計范圍數據較3月23日增倉5800噸，增倉幅度1.41%；同期，主要倉庫HRB400牌號10-32mm螺紋鋼庫存總量為304192噸，同口徑統計范圍數據較3月23日減倉3860噸，減倉幅度1.25%。綜合數據，本期滬上螺紋鋼總體增倉1940噸，增倉幅度為0.27%。

二、分規(guī)格庫存量分析?

從具體規(guī)格結構來看（如下表）（單位：噸）?

三、分產地類別存量分析?

另從綜合產地結構方面看，截至2012年3月30日，上海市場螺紋鋼資源庫存量主導產地前十二位排名如下：

從鋼鐵現貨交易平臺——西本新干線監(jiān)測的產地數據來看，本期庫存數據中總量超過萬噸的產地數量19家，超萬噸產地庫存累計509845噸（上期22家過萬噸產地累計538206噸）。對比來看，本期庫存數據中超過5000噸的產地數量41家，總庫存量665356噸（上期38家過5000噸產地累計庫存量647408噸）。?

據西本新干線鋼鐵現貨交易平臺統計數據顯示，滬市螺紋鋼總體產地數量為86家（上期數據為84家）。?

本周集中減倉幅度較大的鋼廠為新三洲、日照，增倉幅度較大的鋼廠為中天、寶日。

四、總結分析

鋼鐵現貨交易平臺——西本新干線綜合庫存監(jiān)測數據顯示：滬市螺紋鋼庫存量小幅增倉，總量為72.26萬噸，較上周增加0.19萬噸；線材14.87萬噸，減少0.55萬噸；盤螺7.56萬噸，減少0.84萬噸。綜合來看，本期滬市建筑鋼材庫存總規(guī)模為94.69萬噸，較上周末減少1.2萬噸。

本周滬市建筑鋼材庫存表現不一，其中螺紋鋼小幅上升，線材、盤螺明顯下降?？v觀全國市場，本期全國24個主要市場螺紋鋼庫存量為821.64萬噸，減少7.88萬噸；線材庫存量為221.99萬噸，減少7.95萬噸。而從全國線材、螺紋鋼、熱軋板卷、冷軋板卷、中厚板五大品種庫存總量來看，本期全國綜合庫存總量為1816.86萬噸，減少27.83萬噸，降幅為1.51%。本周全國鋼材庫存總量延續(xù)第六周下降態(tài)勢，市場需求逐步向好的態(tài)勢確立。

三月份國內現貨鋼價總體明顯上漲，全國螺紋鋼平均價格上漲了129元/噸，熱軋平均價格上漲91元/噸，相對來看期貨價漲幅較小，全月僅上漲29元/噸。在經歷1-2月份的全行業(yè)虧損之的，三月份國內鋼廠將有望扭虧為盈。不過隨著盈利的略有好轉，鋼廠產能釋放也在同步加快。據中鋼協統計，3月中旬重點企業(yè)粗鋼日均產量162.3萬噸，旬環(huán)比增長3.2%；預估全國粗鋼日均產量191.9萬噸，旬環(huán)比增長1.1%。3月中旬國內粗鋼年化產量已達到7億噸，國內粗鋼產能利用率在82%左右，預計后期國內粗鋼產能釋放仍會進一步加快，市場資源供應壓力仍然較大。

隨著兩會的結束，今年的保障房建設再度倍受關注。近日住建部先是發(fā)文要求各地按月公開保障房開工和基本建成情況，接著又發(fā)文鼓勵地方拓寬保障房資金渠道，并起草民間資本進入保障房新規(guī)。足可見中央對保障房建設的重視，并對保障房建設最大的障礙資金問題作了提前部署。按照相關統計，我國2011年在建的保障房達到了1500萬套，除去基本完工的430萬套，尚有1000萬套保障房在建。按照相關部署，今年將新建700萬套保障房。將這兩項數據加總，則意味著2012年的在建保障房將達到1700萬套，幾乎達到所有住宅在建規(guī)模的三分之一。如果2012年目標中的500萬套保障房能夠順利完工，按照中國過去數年的數據，每年完工的商品住宅大約為700-800萬套，這意味著即使商品住宅的完工量在2012年下降15%，中國整體的住宅供應總量也將超過1000萬套，與往年相比，供應總量將有20-30%的增長。由于財政支出將在“兩會”后逐步落實到位，在未來的一段時間內，保障房將會大范圍開工，這將有力地支撐國內建筑鋼材需求的增長。

資金方面，今年前三個月，1月份央行在公開市場凈投放資金3090億元，2月份凈回籠2430億元，3月份凈回籠720億元，前三個月合計凈回籠資金60億元，公開市場操作基調較為溫和。前兩個月，金融機構新增人民幣貸款分別為7381億元和7107億元，略低于2011年同期水平，也低于市場預期。隨著企業(yè)全面開工、首套房信貸政策放松以及融資平臺貸款相關政策明朗，信貸需求有所恢復，3月份新增信貸將環(huán)比小幅增長，目前市場普遍預計在8000億元左右。受貨幣政策相對寬松以及實體經濟對信貸需求減弱影響，三月份市場資金利率持續(xù)下降。據西本新干線監(jiān)測數據，3月29日滬大額銀行承兌匯票貼現率為5.08‰，較2月底大幅下降18.85%，較去年9月中旬的高點已累計下降55%，降至2011年初以來的最低水平。在各項經濟數據不佳的情況下，市場普遍預期央行極有可能在4月下旬之前再次下調存準率，維持兩個月一調的頻率。

綜合來看，二季度在資金環(huán)境好轉、保障房拉動需求釋放加快的推動下，國內鋼價將有望延續(xù)漲勢。但隨著價格上漲后伴隨著粗鋼產能的加快釋放，整體宏觀層面的不確定性以及高溫炎熱天氣帶來的需求階段性回落，二季度后期國內鋼價面臨較大的回落風險。因此對于二季度整體走勢，筆者認為總體震蕩走高，先漲后跌，具體仍有待市場的進一步驗證。 [文]西本新干線特邀撰稿人 五岳歸來

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