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連遇調控 鋼市上漲應抱謹慎態(tài)度

2010年11月04日10:11   來源：西本資訊
摘要：連遇調控 鋼市上漲應抱謹慎態(tài)度

⊙恩格爾研究團隊

今年的這個秋天，對國內鋼鐵行業(yè)而言真是一個不折不扣的“多事之秋”：9月初刮起的節(jié)能減排風暴尚未結束，樓市二次調控政策又趕在國慶節(jié)前出臺。利好、利空因素的交織博弈，令市場人士對節(jié)后的鋼價走勢感到迷茫。

回顧9月初，由于受河北等鋼鐵主產區(qū)“限電限產”風暴的刺激，國內鋼價曾出現強勢拉漲行情，部分品種日均漲幅達百元，上海地區(qū)的熱卷價格在短短幾個交易日內突破4300元關口。不過，這種拉漲行情并沒有得到延續(xù)，進入中旬后鋼材市場再度調整，目前主要鋼材品種的價格已回到8月底的水平。

我們認為，鋼價沖高回落的原因，一是因為月初急漲是減排消息及預期推動的，而非減排效果所致，缺乏堅實基礎;二是有效需求跟進狀況不盡理想，抑制了庫存消化，同時整體供應面偏寬松的格局未有實質性改變。

在經歷一陣急風暴雨式的沖刺后，到9月底時國內部分區(qū)域的“雙限”政策開始放松，陸續(xù)有鋼廠復產的消息傳出。再加上樓市“二次調控”政策趕在國慶節(jié)前出臺，對鋼材市場預期也產生了明顯影響。10月1日，國內建筑鋼材龍頭沙鋼出臺10月上旬價格政策，一改9月份的連續(xù)上漲態(tài)勢，將主力品種螺紋鋼的價格下調180元/噸。

知名鋼鐵現貨交易平臺“西本新干線”的監(jiān)控數據顯示，雖然節(jié)前最后一周的終端采購量環(huán)比增長了2.5%，但市場中的倒手貿易幾乎停滯，這顯示出于對節(jié)后行情的擔憂，鋼材經銷商幾無囤貨動力可言，反倒是加緊出貨漸成主流，這將在一定程度上加劇鋼價的下跌風險。并且，“十一”期間市場資源進多出少，鋼材庫存有進一步攀升的趨勢，這也將制約鋼價的上漲。

也有機構表現出了樂觀。我們認為，雖然個別鋼廠出現復產，但由于多數省份“十一五”節(jié)能減排壓力很大，整體限產在4季度仍將繼續(xù)?！?月份粗鋼產量降至5000萬噸以下基本成定局?！睆V發(fā)證券研究員馬濤稱。由于鋼廠發(fā)貨周期在30天45天，10月份鋼材市場的投放量將出現一定幅度下降，從而減輕供應壓力。

在需求方面，歷年的PMI數據證明，10月份的整體工業(yè)景氣度雖會低于9月，但不會出現急劇下滑。10月下旬很多重點工程要開工或年底收尾，一些主要汽車、家電廠商的生產計劃量較大。我們了解到很多鋼廠的合同情況并不差，證明需求維穩(wěn)是大趨勢。

在對鋼材市場影響頗大的房地產政策方面，雖然“二次調控”趕在“十一”前出臺，但基本沒超過市場預期，這從消息公布后地產股的不跌反漲中可以看出。作為房地產調控的重要措施，增加有效供給也是4季度樓市的主要看點，目前，住房和城鄉(xiāng)建設部已要求各地加大保障性住房的建設力度。有了節(jié)能減排“動真格”的經驗在前，地方對于保障性住房的執(zhí)行情況值得期待，這將在一定程度上平抑樓市調控給鋼材需求帶來的影響。

目前的鋼價在經過調整后并無泡沫，再加上供需關系的逐步改善，‘十一’過后的鋼市仍值得期待。但由于我國鋼鐵產能過剩和供應寬松的格局短時間內無法發(fā)生根本改變，對于后市上漲的空間和力度，應抱謹慎態(tài)度。

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