庫存觀市

[庫存看鋼市]增產(chǎn)不增收 建筑鋼市何去何從

2011年05月28日12:48   來源：西本資訊
摘要：本周市場(chǎng)表現(xiàn)依然平穩(wěn)，但似乎利空消息有所增多，5月中旬產(chǎn)量再創(chuàng)新高、市場(chǎng)資金面明顯從緊、市場(chǎng)需求出現(xiàn)減弱跡象、進(jìn)口鐵礦石價(jià)格持續(xù)下跌。那么面對(duì)這么多利空消息，下周市場(chǎng)是否仍能維持堅(jiān)挺的走勢(shì)？

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本周（5月20日—5月27日），西本——鋼材指數(shù)略有回落，周五收在4860元/噸，較前一周下跌10元/噸。西本新干線現(xiàn)貨交易平臺(tái)監(jiān)測(cè)的數(shù)據(jù)顯示，在此期間，國(guó)內(nèi)主要建筑鋼材市場(chǎng)價(jià)格總體平穩(wěn)，截止5月27日，全國(guó)28個(gè)主要市場(chǎng)25mm規(guī)格二級(jí)螺紋鋼平均價(jià)格為5069元/噸，較上周末上漲3元/噸。華東區(qū)域上海市場(chǎng)螺紋鋼代表品種規(guī)格價(jià)格報(bào)在4810元/噸附近，一周持平；華南區(qū)域廣州市場(chǎng)螺紋鋼代表品種規(guī)格價(jià)格報(bào)在5240元/噸，一周下跌20元/噸；華北區(qū)域北京市場(chǎng)螺紋鋼代表品種規(guī)格價(jià)格收在4960元/噸一線，一周持平；西南成都市場(chǎng)螺紋鋼代表品種規(guī)格價(jià)格收在5080元/噸一線，一周上漲30元/噸；華中武漢市場(chǎng)螺紋鋼代表品種規(guī)格價(jià)格收在4960元/噸，一周持平。

現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)平穩(wěn)，期貨市場(chǎng)也波瀾不驚，總體延續(xù)小幅震蕩走勢(shì)。螺紋鋼主力RB1110合約最高價(jià)出現(xiàn)在周四的4844元/噸，最低價(jià)出現(xiàn)在周二的4773元/噸，周五收于4837元/噸，較上周五收盤價(jià)上漲了12元/噸。周五RB1110合約持倉(cāng)量為611938手，較上周五減倉(cāng)57804手。本周RB1110合約累計(jì)成交量為2838834手，較上周累計(jì)減少202748手。在周一持倉(cāng)量出現(xiàn)近期少有的大幅增倉(cāng)，一天增倉(cāng)幅度超過14萬手，但在接下來4個(gè)交易日多空雙方又持續(xù)減倉(cāng)，同時(shí)成交量大幅下降，多空都顯得對(duì)后市信心不足，短期內(nèi)市場(chǎng)仍將難以走出盤整走勢(shì)。

本周市場(chǎng)表現(xiàn)依然平穩(wěn)，但似乎利空消息有所增多，5月中旬產(chǎn)量再創(chuàng)新高、市場(chǎng)資金面明顯從緊、市場(chǎng)需求出現(xiàn)減弱跡象、進(jìn)口鐵礦石價(jià)格持續(xù)下跌。那么面對(duì)這么多利空消息，下周市場(chǎng)是否仍能維持堅(jiān)挺的走勢(shì)？在進(jìn)入6月消費(fèi)淡季后市場(chǎng)庫存是否會(huì)轉(zhuǎn)入上升通道？在進(jìn)入本期具體討論之前，首先還是一起看看西本新干線現(xiàn)貨交易平臺(tái)所監(jiān)控到的相關(guān)庫存數(shù)據(jù)。

一、螺紋鋼庫存總量分析 ?

西本新干線現(xiàn)貨交易平臺(tái)監(jiān)測(cè)的數(shù)據(jù)顯示，2011年5月27日，上海市場(chǎng)主要倉(cāng)庫HRB335牌號(hào)10-32mm螺紋鋼庫存總量為373360噸，同口徑統(tǒng)計(jì)范圍數(shù)據(jù)較5月20日減倉(cāng)15400噸，減倉(cāng)幅度3.96%；同期，主要倉(cāng)庫HRB400牌號(hào)10-32mm螺紋鋼庫存總量為200720噸，同口徑統(tǒng)計(jì)范圍數(shù)據(jù)較5月20日減倉(cāng)20770噸，減倉(cāng)幅度9.38%。綜合數(shù)據(jù)，本期滬上螺紋鋼總體減倉(cāng)36170噸，減倉(cāng)幅度為5.93%。

二、分規(guī)格庫存量分析

從具體規(guī)格結(jié)構(gòu)來看（如下表）（單位：噸）

三、分產(chǎn)地類別存量分析

另從綜合產(chǎn)地結(jié)構(gòu)方面看，截至2011年5月27日，上海市場(chǎng)螺紋鋼資源庫存量主導(dǎo)產(chǎn)地前十二位排名如下：

從鋼鐵現(xiàn)貨交易平臺(tái)——西本新干線監(jiān)測(cè)的產(chǎn)地?cái)?shù)據(jù)來看，本期庫存數(shù)據(jù)中總量超過萬噸的產(chǎn)地?cái)?shù)量14家，超萬噸產(chǎn)地庫存累計(jì)351948噸（上期14家過萬噸產(chǎn)地累計(jì)377624噸）。對(duì)比來看，本期庫存數(shù)據(jù)中超過5000噸的產(chǎn)地?cái)?shù)量33家，總庫存量483695噸（上期33家過5000噸產(chǎn)地累計(jì)庫存量516945噸）。

據(jù)西本新干線鋼鐵現(xiàn)貨交易平臺(tái)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，滬市螺紋鋼總體產(chǎn)地?cái)?shù)量為89家（上期數(shù)據(jù)為89家）。

從本次庫存統(tǒng)計(jì)情況來看，本周市場(chǎng)上二級(jí)12mm、32mm規(guī)格，三級(jí)10mm、28mm規(guī)格小幅增倉(cāng)，其余規(guī)格全面減倉(cāng)，尤其是三級(jí)鋼減倉(cāng)幅度全面超過二級(jí)鋼，其中16mm、22mm、25mm規(guī)格二、三級(jí)鋼均出現(xiàn)較大幅度減倉(cāng)。集中減倉(cāng)產(chǎn)地主要集中在江蘇、山東等地，此次減倉(cāng)幅度較大的鋼廠為永鋼、西城、新?lián)徜?，增倉(cāng)幅度較大的鋼廠為冷水江、江蘇鴻泰。

四、總結(jié)分析

鋼鐵現(xiàn)貨交易平臺(tái)——西本新干線綜合庫存監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示：滬市螺紋鋼庫存量繼續(xù)下降，總量為57.41萬噸，較上周減少3.62萬噸；線材12.69萬噸，減少0.63萬噸；盤螺2.71萬噸，減少0.58萬噸。綜合來看，本期滬市建筑鋼材庫存總規(guī)模為72.82萬噸，較上周末減少4.82萬噸。

本周滬建筑鋼材庫存繼續(xù)下降，為連續(xù)第十二周下降，且下降幅度在上周基礎(chǔ)上再度擴(kuò)大，目前滬螺紋鋼庫存量比3月初的今年最高水平減少21萬噸，減倉(cāng)幅度27%；較去年同期減少33萬噸，減倉(cāng)幅度37%。縱觀全國(guó)市場(chǎng)，本周全國(guó)24主要市場(chǎng)螺紋鋼庫存量為575.68萬噸，減少21.46萬噸；線材庫存量為151.21萬噸，減少9.3萬噸。全國(guó)建筑鋼材總庫存量為726.89萬噸，比3月初的今年最高水平減少326萬噸，減倉(cāng)幅度31%；較去年同期減少131萬噸，減倉(cāng)幅度15%。從成交情況來看，盡管終端采購(gòu)總體較為謹(jǐn)慎，成交量反復(fù)無常，中間需求則仍然表現(xiàn)疲軟，本周西本新干線監(jiān)測(cè)的滬終端采購(gòu)量數(shù)據(jù)環(huán)比回落8.17%。

本周鋼協(xié)公布了5月中旬粗鋼產(chǎn)量，5月中旬76家會(huì)員企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量為166.22萬噸，環(huán)比5月上旬的163.23萬噸上升1.83%；預(yù)估5月中旬全國(guó)粗鋼日均產(chǎn)量為198.38萬噸，環(huán)比5月上旬的194.67萬噸增長(zhǎng)1.9%，再創(chuàng)歷史新高。5月中旬的粗鋼產(chǎn)化產(chǎn)量已高達(dá)7.24億噸，國(guó)內(nèi)粗鋼產(chǎn)量利用率達(dá)到94%以上，大大出乎此前多數(shù)人的預(yù)料。可以說限電對(duì)目前國(guó)內(nèi)粗鋼產(chǎn)量基本沒有形成任何影響，至于后期到用電高峰階段究竟能否形成影響，筆者認(rèn)為也還得看到時(shí)鋼廠的盈利情況，單純說限電能使粗鋼產(chǎn)量下降，可能性非常小。

除產(chǎn)量數(shù)據(jù)外，本周國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的利潤(rùn)數(shù)據(jù)也值得一看。1-4月份，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)14869億元，同比增長(zhǎng)29.7%，比一季度回落2.3個(gè)百分點(diǎn)。其中黑色金屬礦采選業(yè)增長(zhǎng)71.6%，黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)下降0.1%，有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)增長(zhǎng)31.1%。黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)一季度利潤(rùn)還是同比增長(zhǎng)15.6%，到了1-4月份變成了同比下降0.1%。可見4月份創(chuàng)新高的粗鋼產(chǎn)量并沒有帶來利潤(rùn)的同步增長(zhǎng)，鋼鐵企業(yè)面臨著增產(chǎn)不增收的尷尬局面。

回到鋼市走勢(shì)，下周市場(chǎng)即將進(jìn)入6月份，高溫多雨季節(jié)的到來，終端需求逐步轉(zhuǎn)淡將會(huì)是大勢(shì)所趨。而市場(chǎng)資金已開始隱現(xiàn)從寬松轉(zhuǎn)入緊張的拐點(diǎn)，5月25日所有期限質(zhì)押式回購(gòu)利率、銀行間拆借利率均突破5%大關(guān)，西本新干線監(jiān)測(cè)的滬大額銀行承兌匯票貼現(xiàn)利率在5月26日達(dá)到5.38‰，較5月11日的5.3‰回升1.51%，有關(guān)沿海地區(qū)中小企業(yè)涌現(xiàn)倒閉潮的報(bào)道已也開始增多。目前市場(chǎng)唯一的支撐因素就在于流通環(huán)節(jié)的低庫存，但在產(chǎn)量高增長(zhǎng)的局面下，上游鋼廠、下游建筑工地的庫存情況到底怎么樣目前不得而知，如果這兩端庫存出現(xiàn)大幅上升，那么流通環(huán)節(jié)的低庫存將可能隨時(shí)會(huì)發(fā)生變化。

綜合來看，傳統(tǒng)淡季來臨、原料價(jià)格下跌、資金趨于緊張，目前看似平靜的鋼市還能堅(jiān)挺多久，值得關(guān)注。對(duì)于貿(mào)易商來說，快進(jìn)快出，順勢(shì)而為，仍不失為上策。

[文]西本新干線特邀撰稿人 五岳歸來

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